具体来看，保险保障基金公司免征企业所得税的收入包括：境内保险公司依法缴纳的保险保障基金；依法从撤销或破产保险公司清算财产中获得的受偿收入和向有关责任方追偿所得，以及依法从保险公司风险处置中获得的财产转让所得；接受捐赠收入；银行存款利息收入；购买政府债券、中央银行、中央企业和中央级金融机构发行债券的利息收入；国务院批准的其他资金运用取得的收入。

近一周以来，伴随外部环境的转化，市场的重心逐步抬高，投资者看涨心态再度回归，风险偏好得到了很大的提升。近几日沪深两市成交额已回升至5000亿水平，环比增加近50%。

利率价格持续回落

从全球市场来看，受到预期向好刺激，上周全球股指均录得反弹。美国标普500指数创下历史新高。国内股指驱动方面，除了外部环境因素之外，国内的政策暖风依然频吹。在跨季末、月末的资金例行紧张时节，央行在公开市场操作上展开积极的净投放。上周包括MLF在内的公开市场净投放达3550亿元。之前一周净投放为650亿元，环比来看，显著回升。周一隔夜Shibor利率继续下行，报1%，创2009年9月以来的新低。6月21日银行间质押式回购加权利率报2.0499%，临近2%的大关，创2015年6月以来新低。近期由于部分机构对信用违约有所担忧，银行同业存单净融资额回落明显，但随后管理层通过增加再贴现、常备借贷便利额度等方式，叠加资金的宽松，均为银行机构特别是中小银行提供充足的流动性支持。预计接下来跨季流动性将无虞。

外围宽松利多指数

近一阶段由于担忧贸易阴云笼罩下的全球经济形势，伦敦金大涨突破1400美元/盎司，创近六年来新高。作为一项避险以及对抗通胀的资产，黄金的大涨历来代表着市场对宏观经济某种程度的忧虑。基本面来看，在上周公布的美联储议息会议中，宽松的信号进一步显现。联邦基金利率期货已透露出7月的FOMC会议将降息。我们回顾了过去美联储降息前后美股走势，发现美联储降息期股市整体却出现下跌，毕竟美联储的降息是基于走弱的宏观基本面因素。而高度依附于美国经济形势的美股自然会受到基本面回落的拖累。但在降息初期，美股表现依然比较强劲。例如，2007年年中美国房屋次贷问题业已暴露，美联储在2007年9月首次降息，美股在2007年10月才阶段性见顶。我们认为当前美联储营造了较浓的货币宽松预期，但实体下行风险尚未真正暴露。“现实的宽松利多”将对冲“宏观下行预期”这一利空，故整体上对诸如股指类的风险资产而言存在利多。

龙头主导强者恒强

上周五，富时罗素将A股纳入其全球指数，市场预期在6月迎来20亿美元的被动增量资金。此外，6月17日沪伦通正式开通。据媒体报道，近期监管层表示正着手制定QFII、RQIFF制度规则，旨在扩大其投资范围。

近期，一大批白马绩优蓝筹股表现持续强势，在沪指徘徊于3000点整数大关之际，诸多个股却一举创出历史新高。其中，上证50指数前三大权重股，中国平安、贵州茅台和招商银行，权重分别为16.73%、8.74%和6.9%，合计约30%的权重，分别在上周五或本周一录得历史新高走势，可见“大白马”对上证50指数的强势功不可没。从期指表现来看，上周IH当月合约上涨5.82%，大于IF的5.03%和IC的5.09%。现货方面资金对龙头品种的青睐显露无疑，IH的相对强势延续。

整体上，我们认为短期在外部利多转化暂难证伪，国内资金面紧张担忧落空，叠加全球货币宽松预期，期指整体偏强运行的格局将延续。但由于上周三大期指周涨幅在5%，本周继续大涨的难度有所加大。后续行情的驱动变量，首先关注外部事件走向国内股票配资入门，其次关注季末因素消退后，央行对资金的扶持力度是否会减弱。我们认为在相关事件不出现根本性转向的情况下，期指反弹前行依然是大概率事件。