华尔街见闻的朋友们大家好，我是戴康，欢迎来到《债务周期下的全球资产配置新策略》。

在上节内容【4.1】中，我们已经向大家介绍了为什么能快速走出债务危机。在课程【4.2】中，我们将对大家分析日本为什么需要三十年才能走出债务周期。

大家讲日本失去三十年，我们在前面的课程中也提到过日本的债务周期遇到了人口老龄化的问题。在拆解日本潜在增长率时，我们发现日本人口的贡献也面临着挑战。人口是怎么对债务周期造成影响的？这是因为人口老龄化增加了财政收支两端的压力。

如上图所示，对于日本收入端，老龄化趋势加重使得日本政府的税源减少；而在支出端，老龄化趋势又会加大社保支出的压力。所以老龄化在收支两端都会加重日本政策的空间和效果……

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低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。低空经济以通用航空产业为主体，以无人机产业为主导，广泛体现于第一、第二、第三产业之中。

盘面上，旅游零售、百货零售等板块领涨两市。软件股回调，信创、数字货币方向领跌；输变电设备、磁性材料等板块跌幅居前。